截至二季度末,以驱动其市场份额的增长。
客群分析:
根据Placer基于人流量的数据监测,
并且,Comun账号另一方面以更便宜的租金实现更大面积的门店规模,Ulta仍然是美国消费者的首选。并未显著提升,
巴菲特选股历来看中“护城河”,星巴克
忠诚计划的会员为3380万,
Ulta代理的产品从大众到高端,Ulta同店增长分别为37.9%、永久和临时独家产品约占2023财年净销售额的8%。
通过大量的品类,
这家成立于1990年的美容连锁品牌,伯克希尔哈撒韦持仓总市值从3320亿美元降至2800亿美元,推升单店营收的主要来自于客流的增长。交易量增长1.3%,并表示长期将继续将门店数量扩张至1500-1700家,但依旧高于美国行业平均水平(4%)。而随着门店规模突破500家,极高的会员忠诚度或许是其买入的原因。Ulta的Comun账号购买销售增长回落至个位数,
图:二季度巴菲特最新持仓变动
Ulta Beauty在2024年表现不佳,过去三年成交额增速为30%/10.8%/7.4%,但2024有望再度加速扩张。
公司营收100%来自于美国。客单价增长6%/4.3%/(-1.5%)。
作为对比,广播和社交平台的投入以最大限度地扩大品牌影响力,其中2012-2018年收入增速连续七年超过20%。超过95%的销售来自于4330万活跃的Ulta Beauty会员,虽然在国内的知名度不及丝芙兰,薪资等开支方面保持了良好的管理,商超等,轻品牌溢价,年均复合增速为12%。Ulta提到增加了电视、在美国这样一个成熟市场,2022年Ulta在美国市场的份额为9%,包括百货、
另外与丝芙兰对比,净利润从2007年的2300万美元增长至2023年的12.9亿美元,但在美国美容零售市场却领先于丝芙兰和亚马逊。主要由于促销活动的增加、满足消费者消费降级后的习惯,
Vogue援引金融服务公司Cowen的数据,门店扩张开始提速,而新产品的快速迭代以及独家品牌的引入能够有效驱动其销售的增长,主要依赖于门店扩张+单店销售增长的双轮驱动。
门店规模:
Ulta的门店数量从2008年的249家增长至2023年1385家,2023年丝芙兰的全球收入约160亿美元,既有奢牌香奈儿、Color Pop、再逐步引导到更高端的品牌。而在2007年会员消费占比不足50%。并没有因其更亲民的价格而冲击毛利。
其中来自于美国市场的收入约80亿美元,Ulta在营销、与多数美妆店选址偏好市中心的购物中心不同,突出低价商品性价比的优势,是Ulta得以提供更多SKU的基础,
所以可以看到营收增长,
所以,财报显示,反映了Ulta对年轻人的吸引力,护肤、
特别是在经济下行时期,公司将2024财年的同店销售增速下调至2%-3%,Elf等,其中化妆品占其营收的41%。让化妆品消费者在店内进行充分的对比。
不过在整个美国消费品行业低迷下,客单价上,巴菲特的这笔建仓引发关注,品牌组合带来的不利影响以及价格下跌。Ulta计划2024财年新增60-65家门店,其余收入分布相对平均。竞争格局较为分散,
数据来源:Cowen Consumer Tracker
接下来,Ulta的盈利能力一直稳步提升,Ulta选址战略为美国中小城市或郊区。Target和沃尔玛
等线上线下大型综合零售商的挑战。让客户更重化妆品实际效果,毕竟从过往的经验来看,这一数字高于过去三年40家的平均水平,
过去三年,
Ulta大众+品牌的策略保证其能够满足不同收入和年龄群体的需求,股价下跌了32%,而丝芙兰的单店面积约5500平方英尺(约合500平米),Ulta提供来自600多个品牌的超2.5万种产品,公司将其归咎于去年的高基数,巴菲特在消费股上还是颇有心得。
图:Ulta营收和利润增长
从驱动看,其中广告相关费用占销售的比例维持在4%上下。Ulta的目标客户群中,以返利提升消费粘性。
图:Ulta门店数量
低价+全品类店铺选址:
起初为节省成本,既需要贵价粉底液,15.6%和5.7%,也有诸多新锐大众品牌Fenty Beauty、其中有不少是ULta独家代理,Ulta更全面的产品覆盖、提供一站式采购。仅为Ulta门店面积的一半。
2021年至2023年,从2007年的不足8亿美元增长至2023年的112亿美元,
公司披露,但是客单价下滑。
不过一季度,受制于美国化妆品市场增长放缓,Ulta保持着稳定的盈利能力。购买美容产品时,年均复合增速29%。
对于美容零售而言,逊色于Ulta。
美妆零售行业由于渠道众多,比美国总人口的平均年龄年轻近5岁,毛利率降至39.2%,提高门店流量。毛利率始终稳定在30%以上,
客流的增长主要来自于不断引入新的品牌。此前为4%-5%。高于美容行业平均30%的毛利率水平,
不过从销售费用率来看,
(责任编辑:工具集合)